Une première fois recapitalisée au printemps 2016 à concurrence de 1 milliard d'euros à un prix de 2.21 euros par action, les actionnaires et les créanciers de Vallourec ont de nouveau été mis à contribution début juin pour assainir un bilan trop lourdement endetté par le biais d'une augmentation de capital de 300 millions proposée avec des droits préférentiels de souscription à un prix de 5,66 euros et une autre augmentation de capital de 1,3 milliard réservée aux créanciers à un cours de 8,09 euros. L'opération a permis à ce leader mondial de la production de tubes sans soudure destinés à l'industrie pétrolière de réduire sensiblement son passif de 1,8 milliard, d'économiser 110 millions de charges d'intérêt en année pleine et de revenir dès cette année à un ratio d'endettement net sur excédent brut d'exploitation plus raisonnable de 1,8 fois. Pour autant, faut-il miser sur la résurrection du groupe désormais contrôlé par les fonds Apollo et SVPGlobal avec respectivement 20,5% et 10,9% du tour de table? Le pari est assez tentant mais est réservé à nos abonnés les plus audacieux et amateurs de sensation forte au regard de la forte volatilité du titre. Pourquoi?

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