L’horizon de dégage progressivement pour Unibail Rodamco Westfield. La foncière spécialisée dans les centres commerciaux a renoué l’an dernier avec des résultats du même niveau que 2019 avant la crise sanitaire avec des revenus locatifs en progression de 6,4% sur un an à périmètre constant, portés par une revalorisation des loyers (clauses d’indexations) et par un taux de vacances des centres commerciaux, lui aussi revenu à son niveau de 2019 à 5,4%. L’excédent brut d’exploitation a ainsi progressé de 6,7% à périmètre constant sur un an pour atteindre 2,2 milliards d’euros. En données publiées, les chiffres s’inscrivent en baisse uniquement en raison des cessions d’actifs survenue dans le courant de l’exercice afin d’accélérer le désendettement. Le résultat net qui ressort en perte de 1,6 milliard d’euros subit logiquement la baisse de valeur des actifs immobiliers en portefeuille (2 milliards d’euros environ) dans un contexte de remontée des taux d’intérêt, sachant que cet effet comptable n’a pas d’incidence sur le cash-flow du groupe. Au regard de l’amélioration des performances, la direction se veut optimiste et décide comme prévu de renouer avec une distribution de dividende après trois années d’abstinence. Le dividende de 2,50 euros proposé procure un rendement de 3,5%. Une base perfectible qui dépendra du rythme de désendettement futur.
