SII, une valorisation perfectible et une abondante trésorerie

Le titre SII rebondit fortement dans la foulée de la publication de comptes semestriels robustes et sans mauvaise surprise. Il repasse le seuil des 50 euros auquel nous l'avions recommandé sur ce site en "conseil du jour" le 6 septembre avec un objectif de cours de 60 euros. A l'instar des autres acteurs du secteur du conseil en technologies et des services numériques, SII est confronté à une base de comparaison extrêmement exigeante et à un ralentissement de sa dynamique de croissance. A +12,8% au premier semestre, elle est demeurée malgré tout solide extériorisant un volume d'affaires de 538,4 millions mais avec, dans le détail, un différentiel assez marqué entre la tendance en France limitée à +3,4% en comparable et celle beaucoup plus forte à l'international (+13,8% en comparable) alimentée par la Pologne et l'Allemagne, les deux plus gros marchés avec des hausses respectives de 12,5% et 35,2%. Exceptée en Espagne et en Belgique, l'activité est restée bien orientée dans l'ensemble des pays où le groupe est implanté (hors hexagone). Par secteur, la demande reste forte dans les domaines de l'aéronautique, du spatial, de la défense, de l'automobile, de l'énergie et de la santé.