Le 18 juin dernier, le groupe Pierre & Vacances a surpris la communauté financière en annonçant avoir engagé une revue des options stratégiques en vue d’explorer « l’éventail des opportunités afin de valoriser pleinement le potentiel du groupe ». Rien d’autre n’a filtré depuis et plusieurs scénarios restent possibles. Il pourrait s’agir de la cession d’une des activités, comme les résidences urbaines Adagio, co-détenues avec Accor, mais aussi d’un changement plus vaste pouvant modifier en profondeur la structure capitalistique. Rappelons en effet qu’à l’occasion de la recapitalisation du groupe, plusieurs fonds sont entrés dans le tour de table, en particulier Fidera et Alcentra qui détiennent 50% du capital, ainsi que Altream, le spécialiste de la gestion d’actifs dans l’immobilier touristique (9%). La sortie d’un de ces fonds ou de l’ensemble pourrait donner lieu à une OPA si l’acquéreur franchi le seuil de 30% du capital. Les analystes ont fait leurs calculs et estiment que le groupe pourrait être valorisé à plus d’un milliard d’euros dans une telle hypothèse, soit plus de 2 euros par action.
