Un premier trimestre qui rassure

Pendant que ses concurrents trébuchent, Publicis Groupe avance. Le numéro un mondial de la communication a publié un premier trimestre 2026 solide, avec une croissance organique du revenu net de 4,5 % à 3,46 milliards d’euros, tirée par des performances équilibrées entre les États-Unis (+4,7 %), l’Europe (+3,9 %) et l’Asie-Pacifique (+5,9 %). Seul point de friction, la zone Moyen-Orient & Afrique, en recul de 5,1 % en raison du conflit régional. Le groupe confirme ses objectifs annuels : croissance organique entre 4 % et 5 %, avec un plancher à 4 % présenté comme « très ferme », une marge opérationnelle légèrement supérieure à 18,2 % et un free cash-flow d’environ 2,1 milliards d’euros.

Pendant ce temps, la concurrence s’effondre

Cette solidité tranche avec les difficultés de la concurrence. The Trade Desk a vu sa capitalisation fondre de près de 70 % en un an, rongé par la montée en puissance d’Amazon dans la publicité programmatique, la pression des agences sur ses marges et un exode de dirigeants. WPP, de son côté, a publié une fin d’année décevante. Publicis, lui, enchaîne une septième année consécutive de surperformance sectorielle — un écart de 700 points de base sur ses pairs en 2025.

LiveRamp, le coup de maître de l’IA agentique

La stratégie est claire : faire de l’intelligence artificielle un avantage compétitif structurel. L’acquisition de LiveRamp pour 2,2 milliards de dollars en est l’illustration la plus frappante. Cette plateforme de collaboration de données, présente dans 14 marchés mondiaux avec plus de 25 000 sites éditeurs partenaires, viendra alimenter des agents IA capables d’apprendre en continu à partir de données croisées. Publicis anticipe grâce à cette opération une accélération de sa croissance organique à 7–8 % dès 2027–2028. Le groupe poursuit également son expansion en Asie du Sud-Est avec les acquisitions d’iLab Indonesia et de PT Inter Pariwara Global.

Un dividende en hausse et une valorisation encore raisonnable

Les chiffres 2025 sont convaincants : bénéfice net courant par action de 7,48 euros (+6,6 % à taux de change constant), free cash-flow record de 2 milliards d’euros. L’assemblée générale du 27 mai a entériné un dividende de 3,75 euros par action, en hausse de 4,2 %, détaché le 1er juillet prochain. Au cours actuel de 83 euros, cela représente un rendement de 4,5 % et une valorisation de seulement 11 fois les bénéfices. Recommandé à l’achat le 22 avril à 75 euros pour un objectif de 100 euros, le titre affiche déjà une plus-value de 11 %. Les fondamentaux se sont encore renforcés depuis, l’acquisition de LiveRamp et l’accélération attendue de la croissance justifiant de relever notre objectif.

Notre conseil : Renforcez Publicis Groupe à 83 euros en relevant notre objectif de 100 à 105 euros à un horizon de 18 mois.

Codes : FR0000130577 et PUB.