Spécialiste mondial des systèmes de câbles, Nexans a finalisé le 1er juin l’acquisition de l’américain Republic Wire, qu’il intègre à sa division PWR-Connect. Pour une valeur d’entreprise d’environ 680 millions d’euros (assortie d’un complément de prix pouvant atteindre 43 millions en 2028), le groupe s’empare d’un fabricant de fils de cuivre et d’aluminium basse tension générant quelque 520 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel et accède ainsi au vaste marché américain, où il vise environ 23 millions d’euros de synergies d’ici trois ans. Sur l’exercice 2025, le chiffre d’affaires courant a atteint 7,81 milliards d’euros (6,1 milliards à prix des métaux standard), porté par une croissance organique de 8,3%, nettement supérieure aux objectifs de moyen terme.

La rentabilité a suivi

L’excédent brut d ‘exploitation (EBE) ajusté a bondi de 27,3% à 728 millions d’euros et le résultat net total ressort à 358 millions (+26,6%), dont 219 millions pour les seules activités poursuivies (+31,1%). Le désendettement est spectaculaire, avec une dette nette ramenée à 266 millions fin 2025, contre 681 millions un an plus tôt, et un levier tombé à 0,36 fois. Au premier trimestre 2026, l’Électrification a encore crû de 4,9% en organique et la direction a confirmé l’ensemble de ses objectifs annuels.

Vers de nouvelles hausses du dividende

Fort de cette génération de trésorerie (344 millions de flux libre), Nexans relève son dividende de 11,5% à 2,90 euros par action au titre de 2025, soit un taux de distribution de 41,9%. À près de 154 euros, le rendement reste toutefois modeste, de l’ordre de 1,9% : l’attrait du dossier tient davantage à la croissance qu’au coupon. Les objectifs 2026 visent un EBE ajusté de 730 à 810 millions d’euros, et le carnet de PWR-Transmission, record à 7,9 milliards d’euros, offre une visibilité jusqu’en 2028, confortée par la mise en service mi-2026 d’un troisième navire câblier, l’Electra.

L’action, qui a gagné près de 64% en un an et évolue à proximité de ses plus hauts, se paie environ 22 fois les bénéfices attendus en 2026 et moins de 18 fois ceux de 2027. Le pari de l’électrification et des centres de données justifie cette prime.

Notre conseil: achetez Nexans à 161 euros pour viser 180 euros à un horizon de 12.

Codes: FR0000044448 et NEX.