Pierre & Vacances-Center Parcs a réalisé un chiffre d’affaires de 1 946 millions d’euros sur l’exercice 2024/2025 et confirme sa dynamique. Le revenu économique du premier semestre 2025/2026 progresse de 1,8 %, porté par une hausse de 6,0 % des quatre marques touristiques Pierre & Vacances, Center Parcs, maeva&co et Adagio. Le premier trimestre avait déjà affiché 387,3 millions d’euros, en hausse de 4 %, avec un taux d’occupation proche de 70 % et un pic à 84 % en montagne.

Côté rentabilité, le groupe a mis fin à treize années de pertes. Le résultat net de l’exercice 2024/2025 ressort à 33,5 millions d’euros, en progression de 21 %. L’excédent brut opérationnel ajusté a atteint 181 millions d’euros et la direction vise 185 millions d’euros cette année, grâce à la montée en gamme, à l’expansion internationale et à la maîtrise des coûts.

Un dividende? Pas encore.

Revenu tout juste aux bénéfices, Pierre & Vacances ne verse aucun dividende ordinaire et n’offre donc pas de rendement récurrent. La seule distribution en vue est exceptionnelle: une prime de 0,11 euro par action, conditionnée au succès de l’offre et soumise au vote des actionnaires, attendu autour du 30 septembre.

La valorisation est désormais dictée par l’OPA.

Mubadala Capital, filiale du fonds souverain d’Abou Dhabi, propose 1,90 euro par action, soit une prime d’environ 35 % sur le cours d’avant revue stratégique et une valorisation proche du milliard d’euros. Un complément de 0,10 euro peut porter le total à 2,00 euros en cas de retrait de la cote. Le 20 juillet, les deux groupes ont scellé leur accord: les engagements d’apport atteignent 80,13 % du capital, au-delà du seuil requis de 80 %, les trois principaux actionnaires soutenant déjà l’opération. Le dépôt de l’offre est attendu au plus tard au premier trimestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires. Le fonds émirati se présente en partenaire de long terme et compte financer l’accroissement des capacités et la modernisation des sites, aux côtés de l’équipe de Franck Gervais.

Notre conseil: CONSERVEZ Pierre & Vacances et apportez vos titres à l’offre, qui rémunère 1,90 euro par action, voire 2,00 euros en cas de retrait obligatoire. la thèse de rebond est refermée par l’OPA. En numéraire, le prix plafonne le potentiel et le marché ne paiera guère au-delà de 2 euros une valeur promise au retrait de la cote. Renforcer n’a plus d’intérêt : l’écart avec le cours est trop mince. Objectif aligné sur le prix d’offre, à un horizon court.

Codes: FR0000073041 et VAC.