Que se passe-t-il sur l’action Bouygues ? Elle sous-performe anormalement les indices depuis le début de l’année avec un repli qui approche désormais 12%. Difficile d’expliquer un tel phénomène alors que la plupart des métiers du groupe évoluent dans un cycle plus favorable. L’activité du premier trimestre a certes été perturbée par les conditions climatiques très défavorables pour les métiers de la route et de l’immobilier, mais la situation n’a rien d’inquiétant au regard de la solidité du carnet de commande de ces segments qui laisse présager un net rattrapage sur les trimestres suivants. De même, le pôle construction retrouve une bonne visibilité avec un carnet de commandes en progression de 7% sur un an à 31,7 milliards d’euros, soit l’équivalent de 1,23 fois le chiffre d’affaires généré par cette activité en 2017. Les projets liés au « Grand Paris » et aux Jeux Olympiques qui se tiendront dans la capitale en 2024 devraient conforter cette visibilité sur plusieurs années. De son côté, la filiale TF1 évolue certes sur un marché publicitaire difficile, mais les orientations stratégiques prises par la filiale de télévision (rachat de l’éditeur Aufeminin, développement des nouvelles sources de chiffre d’affaires hors publicité) doivent lui permettre de renouer avec une marge opérationnelle à deux chiffres à l’horizon 2019.
