La perspective d’un éventuel Brexit n’a pas provoqué de panique chez les investisseurs si l’on en juge la très belle résistance du titre depuis le début de l’année. Il faut dire que le concessionnaire du tunnel sous la manche, qui développe par ailleurs des activités rentable de fret ferroviaire, fait preuve d’une belle régularité depuis plusieurs années et que la dépendance des résultats du groupe à une éventuelle sortie du Royaume-Uni de l’union européenne est à relativiser. Il n’y a en effet pas de corrélation entre le trafic passagers des voitures et le PIB britannique ni entre le trafic des trains à grande vitesse et le PIB. Seul le trafic des camions présente une exposition aux économies britanniques et de l’union européenne, soit un tiers environ du trafic total du groupe. Dans un scénario pessimiste, la direction avait estimé entre 20 et 25 millions d’euros la perte de recettes sur l’année 2019 si le Brexit était intervenu en mars. Ce scénario n’est pas intervenu, mais tout reste encore possible. Le groupe a dans tous les cas les moyens de surmonter un tel événement qui aurait surtout des répercutions sur les premières semaines, à condition que les Etats mettent en place rapidement des procédures de contrôle frontalier efficaces n’entraînant aucune discontinuité opérationnelle. Il s’y est en outre préparé sur le plan technique.
