L’action Casino n’a pas connu de répit cet été. Au contraire, elle a subit des attaques de toute part. Certains bureaux d’étude ont récemment fait part de leurs inquiétudes concernant la fiabilité des comptes du groupe ou son lourd endettement. Bernstein a ainsi insisté sur la fragilité de l’excédent brut d’exploitation, liée à l’intégration des performances des franchisés les plus rentables alors que les résultats des franchisés les moins rentables ne sont pas comptabilisés. Le Crédit Suisse a de son côté souligné l’endettement élevé des activités françaises du distributeur et la faible génération de trésorerie, susceptible de menacer le dividende. Enfin, le fonds activiste Muddy Waters est revenu à la charge sur le dossier en faisant remarquer que Casino n’avait pas déposé les comptes de sa filiale Casino Finance. Quant à l’agence de notation Standard & Poor’s, elle s’est résolue à abaisser la notation financière d’un cran à « BB » avec une perspective Négative. Résultat, le titre Casino a perdu 18% de sa valeur sur le seul mois d’août. Sur trois mois, la baisse atteint 26% et depuis le début de l’année, elle approche 45%.
