Le géant agroalimentaire français poursuit sa transformation.

Une croissance organique qui se raffermit

En 2025, le chiffre d’affaires de Danone s’est établi à 27,24 milliards d’euros, quasi stable en données publiées mais en croissance organique, porté par la nutrition spécialisée (9,3 milliards, +3,8 %), devant les produits laitiers et végétaux (EDP, 13,2 milliards) et les eaux (4,8 milliards). L’élan s’est confirmé au premier trimestre 2026, à +2,7 % en comparable, avec une Asie-Pacifique dynamique (+6 %), portée par une Chine à deux chiffres et une Amérique latine bien orientée. Le groupe vise une croissance organique de 3 % à 5 % cette année.

Résultat net et trésorerie au rendez-vous

Le résultat net s’est inscrit à 1,82 milliard d’euros, pénalisé par des éléments non récurrents, avant un net rebond attendu vers 2,5 milliards en 2026 ; la marge opérationnelle courante reste solide, autour de 13,5 %. Le groupe génère un flux de trésorerie disponible proche de 2,7 milliards d’euros, de quoi financer à la fois le dividende et les acquisitions.

Dividende en hausse, valorisation décotée

Côté rémunération, le dividende au titre de 2025 progresse à 2,25 euros par action, après 2,15 euros, soit un rendement d’environ 3,2 %, appelé à croître. En Bourse, le titre a sous-performé, en repli de 7 % depuis le début de l’année, et se paie près de 25 fois les bénéfices 2025, un multiple qui revient toutefois vers 19 fois pour 2026 et 17 fois pour 2027 au fil de la reprise des profits ; l’EV/EBITDA ressort à près de 11 fois, une décote sur les grands rivaux Nestlé et Coca-Cola. L’endettement net avoisine 7,6 milliards d’euros, soit environ 1,5 fois l’excédent brut d’exploitation, un niveau maîtrisé.

MADE Group, nouvelle brique de la stratégie Renew

Pour accélérer, Danone muscle son portefeuille dans la nutrition santé : le groupe annonce l’acquisition de l’australien MADE Group (plus de 300 millions d’euros de ventes, relutif dès la première année sur la marge et le bénéfice par action) et le rachat des 49 % restants de sa coentreprise avec Saputo en Australie. Ces opérations prolongent la stratégie Renew, faite de croissance organique et d’acquisitions ciblées, à l’image du rachat de Huel (1,2 milliard de dollars, sous examen de l’autorité de concurrence britannique), de la coentreprise avec Arcor en Argentine et de l’offensive dans les protéines végétales avec Silk. Les quinze analystes suivant la valeur restent majoritairement à l’achat, avec un objectif moyen de 80 euros, avant les comptes semestriels du 29 juillet.

Notre conseil: ACHETEZ Danone autour de 71 euros pour viser 80 euros à un horizon de 12 mois.

Codes: FR0000120644 et BN.