Stratégie de rendement sur Accor

L’action Accor ne s’est toujours pas remise de la déception provoquée par les annonces à l’occasion de la publication des résultats annuels. Si les comptes étaient ressortis assez conformes aux attentes, les investisseurs avaient été chagrinés par la stagnation du dividende (1,05 euro par action) malgré le désendettement permis par la vente de 65% du capital de sa filiale immobilière pour 4,8 milliards d’euros et surtout par les frais très importants engagés dans le nouveau programme de fidélité, baptisé ALL, destiné à centraliser toute l’offre du groupe sur une plateforme unique. Coût de l’opération : 225 millions d’euros avec un impact de 55 millions d’euros dès cette année puis 45 millions encore en 2020. Le groupe hôtelier espère équilibrer son investissement à partir de 2021 et générer un excédent brut d’exploitation additionnel de 60 millions d’euros dès 2022. L’objectif de 1,2 milliard d’euros d’excédent brut d’exploitation fixé à l’horizon 2022 pourrait ainsi être dépassé dans un scénario idéal. Attention toutefois, un ralentissement économique ou un tarissement des flux touristiques pourraient compliquer la tâche.