Le spécialiste des équipements de protection individuelle a renoué avec la croissance des ventes au troisième trimestre, après un premier semestre difficile. La visibilité s’améliore pour 2026. Parallèlement, le groupe devrait maintenir un bon niveau de rentabilité opérationnelle.
Le groupe hôtelier aurait engagé le processus de cession de sa participation dans sa filiale immobilière dont les actifs sont valorisés autour de 7 milliards d’euros. Le produit de cette cession servira à rémunérer les actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions.
Les conditions de marché restent difficiles pour le distributeur d’aciers spéciaux, qui demeure néanmoins rentable. L’amélioration de la conjoncture en Allemagne l’an prochain entraînerait un fort levier sur les profits. La valeur offre un net potentiel de rebond.
Le laboratoire vétérinaire a été pénalisé au troisième trimestre par des transferts de production ponctuels en plus des effets de change défavorables. Un rattrapage est prévu pour le dernier trimestre. Le titre est très décoté par rapport à son secteur compte tenu d’une trésorerie nette équivalente à 25% de sa capitalisation boursière.
L’assureur crédit est logiquement rattrapé par la dégradation du climat économique, mais il préserve un bon niveau de rentabilité et poursuit sa diversification dans les services, beaucoup moins cycliques. Le titre est bon marché et son rendement devrait encore approcher 8% l’an prochain.
La progression des ventes de Legrand aux Etats-Unis a ralenti au troisième trimestre. Pour autant, la trajectoire de croissance du groupe industriel, qui profite toujours de l’essor des centres de données, n'est pas remise en cause.
Le groupe contrôlé par la famille Bouygues traverse sans encombre une conjoncture compliquée grâce à la diversité de ses activités. Son projet d’acquisition de SFR - en partenariat avec Orange et Iliad - serait structurant. En attendant, l’action peut être mise en portefeuille pour sa valorisation raisonnable et son dividende attractif.
