Même si la base de comparaison en 2021 était élevée, la stagnation du chiffre d’affaires au deuxième trimestre est une surprise alors que le marché de la domotique et de la maison connectée est voué à connaitre une croissance forte et durable. La baisse annoncée de la rentabilité opérationnelle est en revanche conforme aux discours précédents de la direction avec le retour à la normale du niveau de charges. l’analyse de la situation à la fin du troisième trimestre revêtira une importance particulière et permettra de confirmer ou pas le stut de valeur de croissance du groupe. A ce stade, nous n’avons pas de raison de changer notre opinion sur ce dossier de qualité dont la valorisation devient plus abordable au regard du niveau élevé des marges et de la trésorerie pléthorique au bilan. Un reflux dans la zone des 115 euros peut constituer une opportunité d’achat.