Les derniers chiffres d’activité du groupe ont déçu, en particulier les ventes en France qui ont reculé de 4,3% sur le premier semestre tandis que la zone Etats-Unis/Canada qui représente 31% du chiffre d’affaires total a souffert des perturbations douanières. Dans ce contexte, la direction a du revoir en baisse ses objectifs annuels en tablant sur une stabilité du chiffre d’affaires et une stabilité, voir un léger recul de l’excédent brut d’exploitation contre une amélioration auparavant. Les résultats financiers du semestre seront publiés ce jeudi 11 septembre et il conviendra de vérifier si ces objectifs seront maintenus sachant que les hausses de prix pratiquées aux Etats-Unis au premier semestre devraient amortir l’impact des droits de douane et de la baisse du dollar. Pour le reste, la situation globale du groupe n’est pas si mauvaise dans la mesure où l’activité génère un cash flow positif qui se traduit par un bilan sans dette et même une trésorerie nette positive de 13,9 millions d’euros à la fin de l’année dernière. Cela devrait permettre à Roche Bobois de poursuivre sa stratégie d’acquisition de magasins en propres qui pèse à court terme sur les marges mais devrait porter ses fruits à plus long terme. La valorisation n’est pas excessive compte tenu de la rentabilité élevée du modèle économique et de la robustesse du bilan. Compte tenu de la situation politique en France et de la sortie des investisseurs des valeurs moyennes, il est préférable d’attendre un peu pour se positionner, si possible sous 30 euros.