Nous conseillons toujours la prudence. Le titre a repris quelques couleurs ces derniers temps dans le sillage de l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. Cependant tous les acteurs du secteur ne sont pas logés à la même enseigne. Ceux présents sur les infrastructures liées à l’intelligence artificielles bénéficient d’une bonne dynamique alors que ceux exposés à l’automobile souffrent. Soitec est surtout présent dans les communications mobiles et l’automobile, où les stocks restent trop importants et sa présence sur l’IA est encore faible. Les prévisions pour le troisième trimestre de l’exercice 2025/2026 sont particulièrement prudentes puisque la direction n’envisage qu’une hausse séquentielle « mid to high single digit », c’est-à-dire entre 5% et 9% par rapport au deuxième trimestre qui constituait une base de comparaison peu élevée. La situation financière de la société s’est légèrement dégradée avec un endettement net passé de 94 à 145 millions d’euros à la fin du premier semestre mais qui reste malgré tout encore très raisonnable notamment par rapport aux fonds propres de 1,5 milliard. Avec une valeur d’entreprise équivalente à 5,5 fois l’excédent brut estimé pour 2027, et une décote de 40% sur les fonds propres, le dossier peut sembler bon marché, mais la visibilité fait cruellement défaut et les investisseurs attendront sans doute l’arrivée d’un nouveau directeur général, en avril prochain, avant de renouer un lien de confiance.