Vous avez raison sur tous ces points. Gecina dispose d’un patrimoine prestigieux et bien situé dans les beaux quartiers de Paris et de Neuilly sur Seine. Son ratio d’endettement sur valeur du patrimoine (LTV de 35,8%) figure parmi les plus faible du secteur et les loyers continuent de bien progresser, permettant une politique de distribution (rendement proche de 7%). Malgré cela, l’action se traite avec une forte décote (45%) par rapport à l’actif net réévalué à fin juin 2025. Cette décote est excessive même si d’autres sociétés du secteur subissent le même traitement en raison principalement du niveau élevé des rendements des obligations à 10 ans. En effet, plus les taux d’intérêts augmentent et plus le taux de capitalisation des loyers progresse et fait baisser la valeur du patrimoine. Sans oublier l’impact négatif sur le coût de la dette. Gecina a aussi pâti de son exposition à 100% à la France dans un environnement politique incertain. Dans le cas présent, ces éléments semblent largement pris en compte dans la valorisation. Nous sommes à l’achat sur le dossier pour le rendement qui nous semble sécurisé pour le long terme, quand bien même l’action devait stagner. Attention le titre n’est pas éligible au PEA.