Neuvième plus forte hausse de l’indice SBF120 hier, le titre Edenred a profité du relèvement des objectifs de l’exercice à l’issue d’un très bon chiffre d’affaires du troisième trimestre. Une performance saluée au coeur d’une saison des publications des sociétés beaucoup plus mitigée. Grâce aux levées des restrictions sanitaires en Europe avec notamment la réouverture des restaurants, ce leader mondial des solutions digitales de paiements destinées aux acteurs du monde du travail (avantages aux salariés avec les tickets restaurants, les solutions de mobilité professionnelle avec les cartes carburant et les cartes de péages et les solutions complémentaires de paiement inter-entreprises) a dépassé les attentes sur les trois derniers mois. Par rapport au troisième trimestre 2019, son chiffre d’affaires opérationnel (c’est à dire hors produits de placement de la trésorerie) s’est apprécié de 13% pour ressortir à 393 millions. Le plus encourageant est que l’ensemble des trois métiers (avantages aux salariés +10,1%, solutions de mobilité professionnelle +18,1% et solutions complémentaires +15,9%) ont contribué à cette performance avec des progression à deux chiffres de leurs revenus. Egalement les trois grandes zones géographiques (Europe, Amérique Latine sauf le Mexique et le reste du monde) ont été bien orientées avec notamment une amélioration de la situation au Brésil.

un acteur incontournable pour dématérialiser et fluidifier les paiements en entreprise

Compte tenu de l’avance prise sur les neuf premiers avec une croissance organique de 14,4% sur un an du chiffre d’affaires ressorti à 1,13 milliard, le groupe se montre plus ambitieux sur la trajectoire de performance de l’exercice avec désormais un objectif d’excédent brut d’exploitation attendu dans le haut de la fourchette fixée entre 620 et 670 millions. Confiant à plus long terme, il accepte aussi de rétablir les cibles du plan stratégique Next Frontier courant sur la période 2019-2022 visant donc pour l’an prochain une croissance organique d’au moins 8% du chiffre d’affaires opérationnel et de plus de 10% de l’excédent brut d’exploitation avec un taux de conversion de ce dernier indicateur de 65% en flux nets de trésorerie. Des perspectives loin d’être données à 37,4 et 32 fois mais ces ratios se situent dans la moyenne de ceux observés pour les entreprises technologiques. Avec sa plateforme digitale ultra performante, Edenred est devenu un acteur incontournable pour dématérialiser et fluidifier les paiements dans le monde de l’entreprise.

Notre conseil: achetez Edenred sur repli vers 47 euros pour viser un objectif de cours de 54 euros. (code : FR0010908533)