Vusion Group : les résultats vont décoller !
Le numéro un mondial des solutions de digitalisation du commerce va bénéficier de la mise en place des nombreux contrats signés ces derniers mois et en particulier celui avec le géant américain Walmart. La valorisation à un horizon de trois ans devient attractive.

La fièvre est un peu retombée sur l’action Vusion Group depuis le pic de 185,10 euros atteint le 2 janvier dernier. Le dossier a logiquement profité des annonces du mois de décembre qui ont conforté les perspectives très favorables pour les prochaines années. Le spécialiste des étiquettes connectées et des technologies permettant de récupérer des données sur les habitudes de consommation des clients dans les magasins a en effet nettement déplacé son centre de gravité vers les Etats-Unis où il a séduit plusieurs clients, dont le géant Walmart, avec lequel il vient de conclure un accord pour déployer ses solutions à l’ensemble des 4600 magasins de l’enseigne aux Etats-Unis après un test réussi sur 500 magasins. Cela représente un chiffre d’affaires de 1 milliard d’euros. Auparavant, Vusion Group avait aussi été choisi par l’enseigne américaine The Fresh Market pour équiper ses 166 points de vente. Ces contrats viennent s’ajouter aux commandes de 1,15 milliard d’euros amassées sur les 9 premiers mois de 2024.
Une trésorerie nette largement positive
Le groupe jouit donc d’une excellente visibilité et devrait bénéficier progressivement d’une meilleure récurrence de ses revenus liée aux activités de logiciels et services. En 2024, ces revenus récurrents devraient atteindre environ 60 millions d’euros sur un chiffre d’affaires de 1 milliard. Au-delà de la confirmation de franchissement du seuil de 1 milliard de facturations pour 2024, la direction avait confirmé en fin d’année la perspective d’une amélioration de 1 à 2 points de la marge d’excédent brut d’exploitation par rapport à 2023. Il faudra attendre le 26 février pour avoir le détail des chiffres, mais le plus important concerne les exercices à venir qui devraient marquer un décollage des résultats alors que ceux de 2024 ont été freinés par une forte hausse des dotations aux amortissements et par des charges non récurrentes (plans d’actions de performance notamment). Le consensus regroupé par Factset table sur un bénéfice de 89 millions d’euros pour 2025 puis 142 millions en 2026 et 195 millions en 2027. La valorisation à un horizon de trois ans devient donc attractive (13 fois les profits) d’autant que la société dégage du cash et n’est pas endettée, la trésorerie nette à la fin du premier semestre 2024 atteignant même 215 millions d’euros soit 8% de la capitalisation boursière.
Notre conseil : achetez Vusion Group à 160 euros pour viser 195 euros à un horizon de 18 mois. Code Isin : FR0010282822 et VU.