ABC arbitrage : les comptes 2024 seront meilleurs que prévu
Le spécialiste des opérations d’arbitrages sur les marchés financiers a profité d’un regain de volatilité au deuxième semestre et va constater un gain exceptionnel de 5,7 millions dans ses comptes. Le modèle économique reste structurellement rentable et permet une politique de distribution toujours généreuse.

En anticipant sur la publication de ses comptes annuels le 25 mars prochain, ABC Arbitrage a dévoilé des indications intéressantes sur ses performances qui s’annoncent meilleures que prévu. Alors que la direction s’attendait à une activité proche de celle de 2023, elle évoque désormais un niveau sensiblement supérieur, avec une progression proche de 30% sans donner plus de précisions. Rappelons que la société s’est spécialisée dans les opérations d’arbitrages pour compte propre et compte de tiers sur les marchés financiers. Elle intervient sur la plupart des classes d’actifs (y compris, depuis peu, les actifs numériques) et se nourrit de la volatilité qui crée parfois des situations de marché inefficientes à mettre à profit. Force est de conster que la volatilité mesurée par l’indice Vix a été plus importante au deuxième semestre 2024 qu’au premier avec notamment le phénomène de débouclement des opérations de « carry trade » survenu en août et plusieurs autres secousses constatées de septembre à décembre. Autre indication donnée par la direction, les encours gérés ont baissé en fin d’année en raison de la fin d’un mandat de gestion pour un client Nord-Américain. L’impact est considéré comme marginal sur l’exercice 2024 mais sera davantage visible en 2025 si la société ne signe pas de nouveaux mandats. Enfin, autre bonne nouvelle, ABC arbitrage va reprendre une provision pour impôt de 5,7 millions d’euros constituée en 2021 et dont le risque s’est éteint au 31 décembre dernier, ce qui améliorera d’autant les comptes.
Un rendement supérieur à 6%
Par conséquent, le bénéfice qui avait globalement stagné à 8,9 millions d’euros au terme du premier semestre 2024 devrait connaitre une évolution nettement positive sur l’ensemble de l’exercice par rapport au montant de 16,5 millions publié en 2023. Il pourrait ainsi se rapprocher de 25 millions. Avec des conséquences positives sur la politique de dividende dans la mesure où la société a pour habitude de redistribuer la totalité ou la quasi-totalité de ses résultats, n’ayant pas de besoin d’investissement particulier hormis la recherche et les équipes de gestion. Au titre de l’exercice 2023, la société a distribué un dividende de 0,30 euro par actions en trois acomptes de 0,10 euro. Pour 2024, deux acomptes de 0,10 euro chacun ont été versés en octobre puis décembre. Un complément significatif ne doit pas être exclu au regard de l’amélioration des résultats, sachant que sur la base du seul dividende versé au titre de l’exercice 2023, le rendement du titre approche déjà 6%. Pour 2025, le regain de la volatilité et une reprise des fusions et acquisitions constitueraient deux soutiens aux résultats.
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