Contrôlée à 85,36% par la famille Burelle, la société Burelle SA s’est longtemps résumée à une participation majoritaire dans l’équipementier automobile OPmobility (ex Plastic Omnium) qui n’a cessé de progresser au fil des années pour atteindre aujourd’hui 60,6%. Mais Burelle SA exerce aussi une activité immobilière à travers la société Sofiparc, détenue à 100% et propriétaire d’immeubles et de terrains à Levallois-Perret ainsi que dans la région de Lyon. Elle s’est récemment diversifiée dans l’hôtellerie dans la région Rhône Alpes et à l’international avec un premier hôtel de 94 chambres 4* à Bruges en Belgique. Avec un taux d’occupation élevé de 97% et grâce aux acquisitions, la foncière a augmenté son chiffre d’affaires de 24% l’an dernier et la valeur nette de ses actifs atteignait 291 millions d’euros à fin décembre. Parallèlement, Burelle SA développe une activité de capital investissement à travers Burelle Participations, détenue à 100% qui investit dans des entreprises de taille moyenne ainsi que dans des fonds aux Etats-Unis et en Europe. La valeur nette du portefeuille se montait à 145 millions d’euros en fin d’année dernière.

Belle résilience des résultats de OPmobility

Les diversifications dans l’immobilier et le capital investissements représentent près de 30% de l’actif net réévalué total du groupe qui reste encore majoritairement influencé par le comportement boursier de OPmobility. Grâce à sa bonne diversification géographique et en termes de produits, avec une montée en puissance dans les solutions hydrogènes, l’équipementier automobile a amélioré son résultat opérationnel de 11,4% et son cash-flow libre de 8,3% en 2024. Et cette année, sa direction a confirmé la perspective d’une nouvelle progression de l’ensemble des agrégats financiers en dépit de la morosité du marché automobile mondiale et des contraintes qui pèsent sur les approvisionnements. La hausse de plus de 12% du cours de l’action OPmobility depuis le début de l’année a renforcé un peu le poids (70%) de cette participation dans l’actif net réévalué total qui atteint 1,42 milliards d’euros à mi-juin. Mais au regard de ses fondamentaux et du portefeuille de solutions technologiques développées, OPmobility pourrait prétendre à une valorisation boursière supérieure. Or la décote de l’action Burelle par rapport à la valeur d’actif net réévalué actuelle atteint déjà 55%, ce qui semble très excessif au regard de la qualité des actifs.

Notre conseil : achetez Burelle SA à 350 euros pour viser 420 euros à un horizon de 18 mois. Codes : FR0000061137 et BUR.