L’attractivité de Monaco ne faiblit pas ! Il suffit d’observer les performances de la société des Bains de Mer de Monaco pour s’en convaincre.  L’affaire contrôlée à 64,2 % par l’Etat Monégasque exploite deux grands casinos et détient 5 hôtels de prestige (Hôtel de Paris Monte-Carlo, Hôtel Hermitage, Monte-Carlo Beach dans la catégorie 5 étoiles, ainsi que le Monte-Carlo Bay Hotel & Resort et le Meridien Beach Plaza dans la catégorie 4 étoiles). Elle possède aussi une trentaine de restaurants sur le rocher et s’est récemment diversifiée dans la gestion d’un patrimoine immobilier composé de bureaux et de résidences de grand standing.

L’ensemble a réalisé un chiffre d’affaires de 249,9 millions d’euros sur le premier trimestre de l’exercice 2025/2026 (période avril à juin) soit une progression de 12% sur un an et à laquelle ont participé toutes les activités, en particulier l’hôtellerie qui a représenté plus de 60% des facturations totales sur la période. L’amélioration des taux d’occupation s’est accompagnée de hausses de prix dans les hôtels, tandis que le volume des jeux a bien progressé et que l’activité foncière bénéficie de la mise en location progressive de nouveau espaces commerciaux et de l’application des indexations de loyers.

Une capacité financière intacte

Les résultats de l’activité jeux étant assez aléatoires, la direction ne préfère pas faire de prévisions mais la bonne tenue des pôles hôtelier et immobilier laisse tout de même présager un exercice 2025/2026 de qualité après un exercice 2024/2025 déjà solide marqué par progression de 6% du bénéfice à 110,1 millions d’euros. Rappelons que le groupe génère aussi des produits financiers substantiels grâce à sa trésorerie pléthorique (issue de la vente, en 2022, de la participation de 47,30% dans la société de jeux en ligne Betclic à Banijay) qui se montait à 186,3 millions d’euros au 31 mars dernier, à laquelle s’ajoutent 150 millions de placements financiers à plus long terme. Cette même vente a aussi permis à la société des Bains de Mer de détenir une participation de 10,39% de Banijay, valorisée actuellement à 378 millions d’euros. Les actifs financiers et la participation dans Banijay se montent ainsi à plus de 700 millions d’euros, soit un bon quart de la capitalisation boursière de Bains de Mer de Monaco. Mais le principal intérêt du dossier réside surtout dans la qualité du patrimoine immobilier qui regroupe notamment les 1.253 chambres des cinq hôtels de prestige et dont la valeur est inestimable.

Grâce à sa situation financière robuste, le groupe a pu entamer une diversification géographique en reprenant en 2023 l’hôtel Le Palace des neiges à Courchevel en vue d’une importante rénovation. En novembre dernier, il a inauguré à Venise, le tout premier Casino de Monte-Carlo hors des frontières monégasques, à bord du navire de croisière Crystal Symphony. Il a aussi signé un accord de partenariat avec D.ream, filiale de Dogus Hospitality Group pour créer une nouvelle marque de restaurant qui s’appuiera sur l’expertise de cet acteur majeur de la restauration de luxe et festive.

Notre conseil : achetez Bains de Mer de Monaco à 100 euros pour viser 125 euros à un horizon de 18 mois. Codes : MC0000031187 et BAIN.