Legrand : un nouveau géant des centres de données
Le spécialiste des infrastructures électriques se positionne dans le peloton de tête des principales hausses du CAC 40 depuis le début de l’année, porté par une publication annuelle robuste. Ce rallye s’appuie sur une mutation profonde : Legrand n’est plus seulement dépendant du bâtiment, mais devient un acteur central de l’intelligence artificielle.
En 2025, Legrand a dépassé les attentes avec un chiffre d’affaires de 9,48 milliards d’euros en hausse de 9,6% dont 7,7% en organique après un quatrième trimestre bien meilleur que prévu. Si le marché du bâtiment traditionnel reste en retrait, le groupe a su capitaliser sur l’explosion des besoins en infrastructures pour l’IA. Les centres de données (datacenters) représentent désormais 26% de ses revenus, soit 2,4 milliards d’euros.
Cette dynamique permet à la société de Benoît Coquart d’afficher une rentabilité de premier plan : le résultat opérationnel ajusté progresse de 10,5% à 1,96 milliard d’euros, soit une marge de 20,7%. Elle démontre une capacité rare à convertir sa croissance en cash, avec un flux de trésorerie libre de 1,3 milliard d’euros, dépassant son bénéfice net.
Des perspectives 2030 revues à la hausse
Loin de s’arrêter là, Legrand a relevé ses objectifs de moyen terme. Le groupe vise désormais un chiffre d’affaires de 15 milliards d’euros à l’horizon 2030 dont plus de la moitié dans le domaine de la transition énergétique et digitale, tout en relevant sa prévision de marge opérationnelle ajustée moyenne au-dessus de 20%. Pour 2026, l’optimisme reste de mise avec une croissance des ventes attendue entre 10% et 15% accompagné d’une marge opérationnelle comprise entre 20,5% et 21%.
Cette stratégie de conquête s’appuie sur une politique d’acquisitions agressive : sept opérations ont été conclues en 2025, et deux nouveaux rachats (Green4T au Brésil et Kratos aux États-Unis) viennent d’être annoncés pour renforcer l’expertise dans le courant continu pour datacenters. Malgré ces investissements, le levier financier reste maîtrisé à 1,9 fois l’excédent brut d’exploitation.
Un dividende en croissance et un profil « Growth »
Compte tenu de ces performances, Legrand propose un dividende de 2,38 euros au titre de 2025, en hausse de 8,2%. Bien que le rendement actuel de 1,6% soit plus modeste que celui de valeurs de rendement pures, la croissance du coupon est pérenne. Par ailleurs, le groupe lance un programme de rachat d’actions de 250 000 titres, confirmant sa discipline en matière d’allocation de capital.
Notre conseil : Achetez Legrand à 140 euros pour viser 170 euros à un horizon de 18 mois. Codes : FR0010307819 et LR.
Christelle Hellouze