Le rebond d’activité observé au cours du troisième trimestre 2025 ne s’est finalement pas poursuivi pour Delta Plus Group. L’activité de ce spécialiste des équipements de protection individuelle s’est en effet à nouveau contractée de 5,4% sur les trois derniers mois de l’année, principalement sous le poids de la France, où l’instabilité politique a constitué un frein aux prises de décisions ainsi que de l’Allemagne, où le cycle industriel est resté dégradé. Hors d’Europe, la situation a été plus favorable malgré le coup de frein du dernier trimestre, l’activité étant particulièrement dynamique en Amérique Latine et au Moyen Orient. Face à cet environnement peu favorable, Delta Plus Group indique avoir bien défendu sa marge brute et maitrisé ses coûts, de sorte que la rentabilité opérationnelle devrait rester solide. Il faudra attendre le 1^er avril pour connaitre les comptes mais la société de bourse Portzamparc estime que la marge opérationnelle devrait encore approcher 11,4% du chiffre d’affaires, soit une baisse limitée par rapport au niveau de 2024 (12,6%). Le bénéfice pourrait quant à lui évoluer autour de 27 millions, en baisse de 13% sur un an.

A l’affut de nouvelles acquisitions

Si le contexte économique reste incertain, le groupe entend tirer parti de la transformation commerciale engagée en Europe de l’Ouest, avec le déploiement d’une nouvelle segmentation client susceptible de donner lieu à des synergies. Il mise aussi sur l’arrivée d’une nouvelle équipe dirigeante aux Etats-Unis et sur une dynamique toujours soutenue au Moyen Orient et en Amérique Latine. Des acquisitions sont également prévues après celles de Baspa au Chili et de Gevanta dans les Pays Baltes, qui ont permis de limiter le repli du chiffre d’affaires à 2,6% l’an dernier. Le groupe peut se le permettre alors que l’endettement net restait contenu à 52% des fonds propres et à 2,5 fois l’excédent brut d’exploitation à fin juin 2025. Un retour au niveau de profit de 2024 (un peu plus de 31 millions d’euros) parait dès lors envisageable et ferait ressortir un multiple de capitalisation sans excès de moins de 13 fois.

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