L’action de la société des Bains de mer de Monaco (SBM) vient de battre un record historique à plus de 134 euros lui permettant de doubler de valeur en cinq ans. Cette performance récompense les très bons chiffres publiés au fil des ans par le principal opérateur hôtelier et de casinos de la principauté de Monaco, dont la croissance a connu un gros coup d’accélérateur au troisième trimestre (+25%) grâce au dynamisme du secteur hôtelier (+7%), soutenue par la clientèle individuelle et la progression des prix moyens et surtout à une contribution exceptionnelle du secteur jeux permis par une hausse de 45% des volumes sur les jeux de table couplée à un aléas très favorable. Le troisième pôle regroupant la location de bureaux, de boutiques, de résidences et de villas dans la principauté n’a pas démérité avec une croissance de 4% liée à la mise en location de nouvelles surfaces et à l’indexation des loyers. Au total, sur neuf mois, le chiffre d’affaires affiche une belle progression de 13% qui s’avère prometteuse au niveau des résultats.

Des actifs prestigieux

Rappelons que les comptes du premier semestre s’étaient soldés sur une hausse de 12,2% du résultat opérationnel et de 6% du résultat net à partir d’une augmentation de 9,5% du chiffre d’affaires. Grâce à la performance du troisième trimestre, le bénéfice annuel pourrait s’inscrire en croissance à deux chiffres et dépasser 120 millions d’euros. Une prévision capitalisée environ 26 fois sur la base des cours actuels. Ce ratio de prime abord élevé doit être appréhendé à la lumière des éléments du bilan et du patrimoine immobilier. A fin septembre, la trésorerie nette se montait à 244,2 millions d’euros, tandis que la participation de 10,39% dans le groupe de divertissement Banijay, vaut actuellement 370 millions d’euros et rapporte chaque année des dividendes. C’est toutefois le patrimoine immobilier qui constitue le principal actif. Il se compose de deux grands casinos, de 5 hôtels de prestige (Hôtel de Paris Monte-Carlo, Hôtel Hermitage, Monte-Carlo Beach, Monte-Carlo Bay Hotel & Resort et Meridien Beach Plaza), d’une trentaine de restaurants et de bureaux et de résidences de grand standing. Les cinq hôtels comportent plus de 1.200 chambres. Grâce à sa force de frappe, le groupe a déjà amorcé sa diversification hors du Rocher en rachetant en 2023 l’hôtel Le Palace des neiges à Courchevel pour le rénover complètement. Il exploite aussi un casino à bord du navire de croisière Crystal Symphony et a aussi signé un accord de partenariat avec D.ream, filiale de Dogus Hospitality Group, pour créer une nouvelle marque de restaurant.

Notre conseil : achetez Bains de Mer de Monaco à 118 euros pour viser 150 euros à un horizon de 18 mois. Codes : MC0000031187 et BAIN