Crédit Agricole du Languedoc : de la décote et du rendement
La caisse régionale a préservé ses résultats en 2025 malgré la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises et la diminution de la marge d’intermédiation. Le titre offre un rendement de 3,4% et décote de plus de 70% sur les fonds propres.
Avec 3,5 milliards d’euros de nouveaux crédits distribués en 2025, la caisse régionale du Crédit Agricole du Languedoc a maintenu une bonne dynamique dans une conjoncture économique incertaine tant pour les ménages que pour les entreprises. Les encours de collecte ont par ailleurs augmenté de 3% grâce au retour en grâce des placements en assurance vie. Dans ce contexte, le produit net bancaire a augmenté de 3,7% pour s’établir à 656,7 millions d’euros, la hausse de la marge sur portefeuille ayant plus que compensé la baisse de la marge d’intermédiation. Parallèlement, les charges de fonctionnement sont restées maitrisées (+2,6%) tout comme le coût du risque de 69,5 millions d’euros, en baisse de 0,5 million sur un an. Si la progression du résultat net social se limite à 0,9%, c’est à cause de la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises dans le cadre de la loi de finance 2025 (impact de 11,4 millions d’euros). Le dividende va donc progresser légèrement pour atteindre 2,69 euros par certificat (2,66 euros au titre de 2024). Il procure encore un rendement satisfaisant de 3,4% malgré la hausse de plus de 40% du cours de bourse sur un an.
Un bon niveau de solvabilité
En 2026, les résultats devraient restés bridés par la contribution sur les bénéfices des grandes entreprises qui semble perdre son caractère exceptionnel, mais l’adoption du budget en France devrait apporter un peu plus de visibilité aux agents économiques et favoriser une nouvelle hausse des crédits et de la collecte. Le certificat reste bon marché puisqu’il capitalise un peu moins de 9 fois le bénéfice social dégagé en 2025 tandis que la capitalisation boursière théorique (en tenant compte tous les titres en circulation, y compris ceux qui ne sont pas cotés) décote encore de 74% par rapport aux fonds propres consolidés de 6 milliards d’euros qui assurent un ratio de solvabilité très élevé de 25,05%. La complexité des liens capitalistiques avec la maison mère, Crédit Agricole SA, justifie un niveau de décote mais pas dans de telles proportions.
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