L’exercice 2025 d’OPmobility restera celui de la résilience opérationnelle. Si le chiffre d’affaires économique a légèrement reculé de 0,9% pour s’établir à 11,54 milliards d’euros (pénalisé par des effets de change négatifs), l’essentiel est ailleurs. Le groupe a démontré sa capacité à protéger ses profits dans un environnement complexe : le résultat opérationnel a bondi de 11,4% pour atteindre 490 millions d’euros, soit un taux de marge de 4,8% contre 4,2% un an plus tôt. Cette performance, supérieure aux attentes des analystes, a été saluée par une hausse du titre de plus de 3% lors de la publication.

Le bénéfice net part du groupe progresse de 8,9% à 185 millions d’euros. Cette solidité financière est le fruit d’une gestion rigoureuse des coûts et d’une présence accrue sur les marchés dynamiques. Les États-Unis sont désormais le premier contributeur aux revenus, offrant un rempart efficace contre la morosité du marché européen. Une exposition qui va se renforcer après le récent contrat remporté pour fournir à un constructeur de dimension mondiale des packs batteries 350V pour ses futurs modèles hybrides (HEV) en Amérique du Nord. Par ailleurs, OPmobility a su limiter l’impact des tarifs douaniers américains à moins de 10 millions d’euros grâce à une production très localisée.

Un désendettement rapide et des ambitions dans l’éclairage

L’autre motif de satisfaction pour les actionnaires réside dans la structure du bilan. Le cash-flow libre a bondi de 20,7% pour atteindre 297 millions d’euros, permettant une réduction significative de la dette nette à 1,41 milliard d’euros (contre 1,58 milliard fin 2024). Cette agilité financière permet au groupe de confirmer Félicie Burelle au poste de directrice générale avec une feuille de route claire : la diversification.

Le groupe est en négociations exclusives pour acquérir une part majoritaire de l’activité éclairage du sud-coréen Hyundai Mobis. Cette opération, qui porte sur un chiffre d’affaires d’un milliard d’euros, renforcerait les liens avec le géant Hyundai-Kia et ferait de l’éclairage un moteur de croissance stratégique.

Vers une poursuite du redressement en 2026

Pour 2026, la direction affiche sa confiance malgré un marché automobile mondial qui pourrait s’essouffler. OPmobility vise une nouvelle amélioration de sa marge opérationnelle, de son résultat net et de son cash-flow libre. Le groupe mise sur les synergies entre ses segments « systèmes extérieurs » et « modules », tout en accélérant ses contrats avec les constructeurs chinois s’implantant en Europe, à l’image de Chery en Espagne.

Côté rémunération, le conseil proposera un dividende de 0,49 euro par action (taux de distribution de 37,7%). Ce coupon, en phase avec la croissance des résultats, offre un rendement très correct de 3,2% au cours actuel. Plusieurs analystes ont d’ailleurs revu leurs objectifs à la hausse, tablant désormais sur un retour vers des niveaux de valorisation plus en adéquation avec la qualité de la marge opérationnelle retrouvée. La récente baisse du titre provoquée par les difficultés de l’équipementier allemand Schaeffler offre une opportunité pour se positionner.

Notre conseil : Achetez OPmobility à 14,50 euros pour viser 18 euros à horizon de 18 mois.

Codes : FR0000124570 et OPM.

Christine Ellouze