L’exercice 2025-2026 démarre sous les meilleurs auspices pour Pierre & Vacances-Center Parcs. Le groupe a publié un chiffre d’affaires de 387,3 millions d’euros au premier trimestre, en hausse de 4%, soutenu par une dynamique touristique qui ne se dément pas. Sous l’impulsion de son Directeur Général, Franck Gervais, le groupe récolte les fruits de sa stratégie de montée en gamme : le taux d’occupation frôle les 70% sur la période et culmine à 84% dans les destinations de montagne, illustrant un début de saison hivernale supérieur à l’an dernier. Cette performance opérationnelle est d’autant plus remarquable qu’elle s’accompagne d’une hausse du RevPAR (revenu par chambre disponible) de près de 5%, prouvant la capacité du groupe à augmenter ses prix moyens tout en gagnant des parts de marché.

Un plan « Ambition 2030 » créateur de valeur

Au-delà de ces chiffres trimestriels, c’est la solidité du modèle qui séduit. L’exercice fiscal 2025 s’est achevé sur une amélioration continue avec un excédent brut d’exploitation ajusté de 181 millions d’euros, contre 174 millions précédemment. La gestion stricte des coûts a permis de compenser les pressions inflationnistes, tandis que le bénéfice net a bondi de 21% à 33,5 millions d’euros, mettant fin à treize années de pertes. Les perspectives pour 2026 sont jugées encourageantes par les spécialistes du secteur, avec un portefeuille de réservations pour le second semestre dépassant déjà les niveaux enregistrés l’an dernier. Le plan stratégique « Ambition 2030 », axé sur des concepts moins gourmands en capital (low-capex) et une expansion internationale (Danemark, Suisse), commence à porter ses fruits et devrait porter l’excédent brut d’exploitation vers les 190 millions d’euros dès l’an prochain.

Une mutation actionnariale imminente

Le dossier entre désormais dans une phase décisive de son histoire boursière. Après une restructuration réussie en 2022, les fonds Alcentra et Fidera, actionnaires majoritaires, sont désormais ouverts à une sortie. Des discussions sont officiellement engagées avec des investisseurs de premier plan. Le fonds souverain d’Abou Dhabi, Mubadala Capital, serait en pole position pour une entrée au capital, avec une offre qui pourrait avoisiner le milliard d’euros. L’arrivée d’un tel partenaire permettrait au groupe de financer sa croissance future et de sortir définitivement de son statut de « valeur de restructuration ». Elle pourrait donner lieu à une OPA. Malgré le rebond amorcé en 2025, le titre accuse toujours une décote de plus de 30% par rapport à sa moyenne historique, offrant ainsi un point d’entrée attractif alors que le cours stagne autour de 1,70 euro.

Notre conseil : achetez Pierre & Vacances à 1,70 euro pour viser un premier objectif à 2 euros à un horizon de 18 mois. Codes:  FR0014008BX4 et VAC.

Christine Ellouze