Lumibird récolte les fruits de ses investissements et de ses récents succès commerciaux. Spécialisé dans les technologies laser pour les marchés de la défense, du spatial, de l’environnement, de la topographie, de la science ainsi que pour l’ophtalmologie, le groupe a publié des résultats records en 2025. A partir d’un chiffre d’affaires de 225,6 millions d’euros, en hausse de 8,9%, l’excédent brut d’exploitation a fait un bond de 38,3% tandis que le bénéfice a plus que doublé pour atteindre 14 millions. Cette évolution, à partir d’une base de comparaison assez faible, provient surtout du pôle photonique, regroupant les activités défense, spatial, science, Medtech et topographie. Le seul segment défense et spatial a vu ses ventes progresser de 20% pour atteindre 54,3 millions d’euros et représente désormais un quart du chiffre d’affaires total. Il est le principal contributeur au redressement de la marge d’excédent brut d’exploitation du pôle photonique (18,9%, en hausse de 7,9 points sur un an) alors que le pôle médical, qui représente la moitié du chiffre d’affaires, reste le plus rentable avec une marge de 21,5%. La stratégie de verticalisation, favorisant une intégration de la marge a aussi favorisé l’amélioration de la rentabilité de l’ensemble du groupe.

La cession du pôle médical en question

Bien que solides, les performances du groupe paraissent encore perfectibles. La photonique va rester portée par les marchés de la défense et la montée en puissance des récents contrats, en particulier ceux liés à la télémétrie laser dans le cadre des systèmes de défense aérienne (contrat en cours avec le suédois Saab et l’allemand Rheinmetall). L’activité environnement, topographie et sécurité devrait renouer avec la croissance en 2026 après les perturbations provoquées par le renouvellement de la gamme l’an dernier, tandis que le pôle médical doit poursuivre sa croissance grâce à un portefeuille de produit innovant. A cet égard, les discussions concernant la cession du pôle médical seraient toujours en cours après l’échec des négociations avec un premier candidat. Les indiscrétions avaient évoqué un prix souhaité de 250 à 300 millions d’euros, correspondant à la moitié de la capitalisation boursière actuelle. La croissance et la bonne gestion des charges pourraient conduire à un bénéfice de 23 millions d’euros d’après le consensus Factset, soit une hausse de plus de 60%. En attendant, Lumibird va distribuer le premier dividende de son histoire pour un monta d’environ 0,37 euros par action (rendement de 1,6%). Son bilan le permet alors que la dette a été ramenée à 41% des fonds propres et 1,8 fois l’excédent brut d’exploitation.

Notre conseil : achetez Lumibird à 20,50 euros pour viser 27 euros à un horizon de 18 mois. Codes : FR0000038242 et LBIRD.