Il faudra attendre le 23 avril pour connaitre le chiffre d’affaires du premier trimestre de Biomérieux. Mais les investisseurs ont déjà bien sanctionné le titre qui perd près de 17% de sa valeur depuis le début de l’année. Le spécialiste du diagnostic in vitro a certes prévenu qu’il subirait cette année un effet de change négatif d’environ 50 à 60 millions d’euros au niveau de son résultat opérationnel courant par rapport à 2025 compte tenu de sa forte présence en Amérique du Nord (45% des ventes), mais cela ne justifie pas un tel désaveu. Pas plus que la faiblesse du marché chinois qui n’a pas empêché les ventes en Asie de progresser de 1,5% l’an dernier à données comparables. Avec ses produits utilisés pour le diagnostic des maladies infectieuses et pour la détection de micro-organismes dans les produits alimentaires, pharmaceutiques et cosmétiques, le laboratoire est relativement peu sensible aux cycles économiques. Ses innovations telles que les panels Biofire et Spotfire, permettant de formuler des résultats rapides grâce à des tests réalisés sur les lieux des soins, lui donnent un avantage certain et continuent de monter en puissance (base installée de 1.800 instruments Biofire non respiratoires et de 6.400 instruments Spotfire à fin 2025)

Un modèle générateur de cash

Après une croissance organique du chiffre d’affaires de 6,2% en 2025, la direction a prévu pour 2026 une progression des ventes comprises entre 5% et 7% hors effets de change. Les panels non respiratoires Biofire, et respiratoires Spotfire devraient tirer la performance, tout comme les applications industrielles alors que les ventes de panels respiratoires Biofire sont attendues stables en fonction de l’épidémiologie respiratoire annuelle. Toujours à taux de changes constant, la société prévoit une progression d’au moins 10% du résultat opérationnel courant contributif, conformément aux objectifs du plan stratégique GO.28 visant chaque année une croissance des ventes d’environ 7% à données comparables sur la période 2024/2028 et une hausse d’au moins 10% du résultat opérationnel courant. Malgré les effets de changes négatifs, le bénéfice devrait nettement rebondir en 2026 par rapport à celui de 2025 qui avait été affecté par la dépréciation de la technologie Reveal (solution rapide d’antibiogramme). Le cours capitalise 19 fois les profits attendus cette année et 17 fois ceux espérés pour 2027 alors que la moyenne de 6 dernières années était plus proche de 30 fois. Dans le même temps, Biomérieux génère toujours autant de cash. La trésorerie nette était repassée positive de 108 millions d’euros à la fin de 2025 et pourrait dépasser 500 millions en 2026.

Notre conseil : achetez Biomérieux à 90 euros pour viser 115 euros à un horizon de 18 mois. Codes : FR0013280286 et BIM.