Une fois de plus, la société Voyageurs du monde a démontré en 2025 la pertinence de son offre basée essentiellement sur le voyage d’aventure (activité en hausse de 8,8%) et le voyage sur mesure (+6,4%). La diversification dans le voyage à vélo a été un peu moins dynamique (+3,4%) après plusieurs années de forte croissance. Au total, le chiffre d’affaires consolidé a progressé de 6,8% pour s’établir à 785 millions d’euros, tandis que l’excédent brut d’exploitation a suivi une trajectoire comparable (+6,3%) pour atteindre 72,7 millions, faisant ressortir une marge de 9,3%. La progression de 2% du bénéfice net (48,4 millions) est plus faible en raison de la diminution des produits financiers liée à la baisse des taux d’intérêt et à l’utilisation d’une partie de la trésorerie en juin 2024 pour réaliser une offre publique de rachat d’actions portant sur 129 millions d’euros (20% du capital) sur la base de 150 euros par action. Voyageurs du monde présente toujours une situation financière très robuste avec une trésorerie nette qui oscille autour de 150 millions d’euros pour des fonds propres proches de 170 millions.

Incertitude au Moyen Orient

L’exercice 2026 s’annonce en revanche plus incertain en raison du conflit au Moyen Orient qui affecte l’activité de la société à plusieurs niveaux. Tout d’abord la perturbation des voyages en Jordanie, à Oman et aux Emirats Arabes Unis se traduit par des rapatriements, des annulations ou des reports. Ensuite, les voyages à destination de l’Asie, l’Océanie ou l’Afrique de l’Est, dont l’itinéraire transite par la région, provoquent des bouleversements, avec là aussi, des risques de rapatriement ou d’annulation. La direction indique que si le conflit devait se poursuivre durablement, l’impact sur l’activité entraînerait une baisse du chiffre d’affaires et des résultats. Ce scénario pessimiste n’est cependant pas le plus probable et à fin mars, les départs acquis pour l’année étaient en progression de 1,9% par rapport à l’an dernier et représentaient 71% du chiffre d’affaires. Les résultats devraient donc rester significatifs. En baisse de plus de15% depuis le début de l’année, le titre ne capitalise plus que 13 fois le bénéfice dégagé en 2025 alors que la trésorerie au bilan représente un quart de la capitalisation boursière. Les actionnaires seront un peu plus choyés que d’habitude avec un dividende de 6,70 euros par action, en hausse de 34%. Il procure un rendement très correct de 4,8%.

Notre conseil : achetez Voyageurs du Monde à 130 euros pour viser 170 euros à un horizon de 18 mois. Codes : FR0004045847.