L’Oréal : la beauté mondiale accélère, le titre redevient une opportunité d’achat
Le numéro un mondial des cosmétiques démarre 2026 avec un CA de 12,15 milliards d’euros au T1, battant le consensus. La valorisation reste exigeante, le rendement limité à 2 %.
Un premier trimestre qui bat les attentes
L’Oréal a publié le 22 avril un chiffre d’affaires de 12,15 milliards d’euros au T1 2026, en progression de 3,6 % en données publiées et de 7,6 % à données comparables. Les analystes tablaient sur 11,7 milliards — le groupe dépasse donc les prévisions de près de 4 %, malgré un effet de change négatif de -5,5 % lié à l’appréciation de l’euro face au dollar. Nicolas Hieronimus, directeur général, confirme tabler sur une nouvelle année de croissance du chiffre d’affaires et des résultats en 2026.
Un exercice 2025 solide, un bénéfice net pénalisé par l’exceptionnel
Sur l’ensemble de 2025, le groupe a généré 44,05 milliards d’euros de chiffre d’affaires, en croissance de 4 % à données comparables, avec une marge opérationnelle record de 20,2 %. Le bénéfice net a toutefois reculé de 4,4 % à 6,13 milliards d’euros, pénalisé par les effets de change et la surtaxe exceptionnelle imposée aux grandes entreprises françaises. Un repli strictement conjoncturel, sans remise en cause du modèle.
Toutes les divisions en croissance, Kering Beauté en prime
Au T1 2026, les Produits Professionnels bondissent de 14,5 % à 1,46 milliard d’euros et la Beauté Dermatologique atteint 2,22 milliards (+6,2 %). Le 31 mars, L’Oréal a finalisé l’acquisition de Kering Beauté, incluant la Maison Creed et des licences exclusives de cinquante ans pour Bottega Veneta et Balenciaga, consolidant durablement son leadership dans le parfum de luxe.
Un dividende fiable, un rendement modeste
Le Conseil d’administration propose 7,20 euros par action à l’AG du 24 avril 2026, en hausse de 2,9 %. Le dividende est versé sans interruption depuis 36 ans et n’a jamais diminué, gage de fiabilité absolue. Avec une action autour de 366 euros, le rendement ressort à 1,9% seulement, ce qui positionne L’Oréal comme une valeur de croissance patrimoniale plutôt que de revenu.
Une valorisation exigeante, un potentiel réel
L’action se traite à environ 30 fois les bénéfices, contre une moyenne sectorielle de 22 fois. Cette prime de qualité se justifie par la puissance du portefeuille de marques, la visibilité des flux et le leadership mondial incontesté.
Notre conseil: Achetez L’Oréal autour de 360 euros pour viser 440 euros à 18 mois.
Code: FR0000120321 / OR.
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