Pour son premier exercice complet coté sur Euronext Growth depuis son introduction en Bourse en février 2026, Rising Stone a non seulement tenu mais dépassé l’ensemble de ses engagements. Le créateur et constructeur d’immobilier de luxe dans les stations alpines premium et destinations de villégiature haut de gamme a publié des comptes annuels 2025 marqués par une accélération spectaculaire de la rentabilité.

Le chiffre d’affaires consolidé s’est établi à 71,2 millions d’euros, en croissance modérée de +3 % par rapport à 2024 (68,8  millions €), mais surtout très largement supérieur à l’objectif initial de 48 millions € annoncé lors de l’introduction en Bourse. Cette surperformance s’explique par le succès commercial des programmes phares à Méribel (Alba, Fleur des Alpes, Lac Bleu) et Ferragudo Hills au Portugal, ainsi que par la forte progression des activités de services (+64 % à 17,9 millions €), reflet du modèle vertical intégré du groupe couvrant le foncier, la construction, l’architecture intérieure et les prestations parahôtelières cinq étoiles.

La rentabilité opérationnelle a explosé : le résultat d’exploitation bondit de +73 % à 14,8 millions €, portant la marge opérationnelle à 20,8 % contre 12,5 % un an plus tôt. Au final, le résultat net de l’ensemble consolidé ressort à 10,1 millions €, multiplié par trois par rapport à 2024 (3,2 millions €) et supérieur de près d’un million à la guidance IPO de 9  millions €. La marge nette atteint 14,2 % contre 4,7 % en 2024.

Un dividende de 1,55 € et un rendement de 3,2 %

Rising Stone confirme sa politique de distribution attractive avec un dividende proposé de 1,55 € par action, soit un taux de distribution de 40 % du résultat net consolidé. Sur la base du cours de clôture du 28 avril 2026, le rendement ressort à 3,2 %. La structure financière s’est nettement renforcée avec des fonds propres à 45,4 millions € et une dette nette ramenée à 39,5 millions € (gearing de 87 % vs 146 % fin 2024). Après prise en compte des 30  millions € levés lors de l’IPO, la dette nette pro forma chute à seulement 12,8 millions M€ (gearing de 18 %).

Sur le plan de la valorisation, avec 2,57 millions d’actions en circulation et un bénéfice net par action d’environ 3,85 €, le titre se paie un PER de l’ordre de 12,5 fois les bénéfices 2025. Rising Stone offre un profil rare combinant croissance forte (objectif 155 millions € de CA et 30 millions € de résultat net en 2028), bilan solide post-IPO et rendement immédiat de 3,2 %.

Notre conseil : Achetez Rising Stone à 50 € pour viser 70 € à un horizon de 18 mois.

Codes : FR00140164Q1 et ALRIS.