L’année 2025 marque un nouveau cru historique pour Elis. Le spécialiste mondial de la location-entretien de linge plat, vêtements professionnels et équipements d’hygiène, présent dans 31 pays via 528 sites de production, a porté son chiffre d’affaires à 4 796,8 millions d’euros, en progression de 4,9 % en données publiées et 5,5 % hors effet de change (+3,8 % en organique). La France, premier marché, progresse de 3,3 % à 1 399 millions d’euros, l’Europe centrale bondit de 8,5 %, et l’Europe du Sud s’envole de 11,2 %. Cette performance se nourrit d’une politique tarifaire dynamique compensant l’inflation, du développement de l’externalisation auprès de 400 000 clients, et de gains de productivité. La marge d’excédent brut d’exploitation (EBITDA) ajusté gagne 20 points de base à 35,4 % (1 700,1 millions d’euros) et le résultat net bondit de 8,6 % à 366,6 millions d’euros. Le résultat net courant atteint 467,3 millions d’euros, soit 1,85 euro par action diluée (+5,2 %). Le free cash-flow progresse de 3,5 % à 358,6 millions d’euros, le taux de rentabilité  des capitaux onvestis (ROCE) avant impôt atteint 14,7 %, et le levier d’endettement recule à 1,75 fois l’EBITDA, son plus bas historique.

Un retour aux actionnaires renforcé

Forte de cette solidité, la direction soumettra à l’Assemblée Générale du 21 mai 2026 le versement d’un dividende de 0,48 euro par action au titre de 2025, en hausse de 7 %. Au cours actuel autour de 26 euros, le rendement ressort à 1,84 % : Elis se valorise davantage sur sa croissance régulière que sur son dividende. La principale annonce vient du nouveau programme de rachat d’actions de 500 millions d’euros pour 2026, lié à la gestion des obligations convertibles arrivant à échéance en 2029, et au refinancement obligataire de 600 millions d’euros placé en mars à 3,875 %. Pour 2026, Elis vise une croissance organique légèrement inférieure à 2025, des marges en légère amélioration, un free cash-flow en croissance « mid-single digit » et un Bénéfice net par action dilué en hausse « high-single digit ». La couverture active des achats énergétiques garantit une baisse de la facture en 2026 et 2027. Le titre se traite à environ 14 fois les bénéfices 2025, une décote pour un dossier qui combine résilience, économie circulaire et discipline financière.

Notre conseil : achetez Elis à 26 euros pour viser 30 euros à 12-18 mois.

Codes : FR0012435121 et ELIS.