Renault : un rendement de 8% après l’année noire
Plombé par Nissan, Renault a subi une perte historique en 2025. Mais le chiffre d’affaires progresse, le dividende est maintenu et le rendement frôle 8%. Une décote devenue excessive ?
Renault a franchi en 2025 un cap symbolique côté activité : le chiffre d’affaires atteint 57,9 milliards d’euros, en hausse de 3% sur un an, porté par l’automobile (51,4 milliards, +1,8%) et surtout par le financement des ventes (6,4 milliards, +13,2%). L’Europe, qui pèse plus de la moitié des revenus, et les marchés émergents ont compensé un léger repli en France. Le consensus table sur la poursuite de cette croissance, vers 60 milliards en 2026.
Le résultat net final, lui, raconte une tout autre histoire : le groupe affiche une perte historique de 10,9 milliards d’euros, contre un bénéfice de 752 millions en 2024, soit un résultat par action de –39,98 euros. Cette perte est avant tout comptable : elle traduit la dépréciation de la participation dans Nissan, sans impact sur la trésorerie. La rentabilité opérationnelle, elle, résiste, avec un résultat d’exploitation de 3,6 milliards (marge de 6,3%). Les analystes anticipent d’ailleurs un retour franc aux bénéfices dès 2026, autour de 1,7 milliard d’euros (6,12 euros par action).
Un dividende maintenu, un rendement proche de 8%
Malgré la perte, le conseil d’administration a maintenu le dividende par action à 2,20 euros au titre de 2025, comme en 2024. À 27,77 euros, l’action Renault offre ainsi un rendement de 7,9%, l’un des plus élevés du CAC 40. Et la direction vise une hausse graduelle : 2,22 euros attendus en 2026, 2,34 en 2027, puis 2,46 en 2028. L’essentiel de la dette consolidée (69,8 milliards) provient de l’activité de financement des ventes, le pôle automobile conservant une structure financière solide.
Côté valorisation, la décote est spectaculaire. Le titre se paie environ 4,5 fois les bénéfices estimés 2026 et 0,4 fois ses fonds propres, à peine 63% de son plus-haut annuel (fourchette 26,34–44,09 euros). Le consensus de 14 bureaux d’analyse, à l’achat (« overweight »), vise 38,56 euros. Les catalyseurs ne manquent pas : envolée des commandes de véhicules électriques sur fond de tensions géopolitiques, montée en puissance du SUV Boreal (usines au Brésil et désormais en Turquie), modernisation des sites espagnols et nouveau cap fixé par le directeur général François Provost. Le groupe poursuit par ailleurs une croissance ciblée, avec les rachats de Flexis et d’un site d’équipements à Maubeuge. Le principal risque demeure l’exposition à Nissan et la cyclicité du secteur automobile.
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Codes : FR0000131906 et RNO.
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