Viridien (ex-CGG) a dévoilé le 30 juillet ses résultats du deuxième trimestre 2026, dans un contexte géopolitique toujours perturbé. Le chiffre d’affaires consolidé IFRS ressort à 336 millions de dollars, pénalisé notamment par le conflit au Moyen-Orient, qui a particulièrement affecté l’activité Sensing & Monitoring (SMO). Le segment Géoscience affiche pour sa part un chiffre d’affaires de 232 millions de dollars et un excédent brut opérationnel ajusté de 92 millions de dollars, reflétant des niveaux d’activité plus faibles, malgré une discipline de coûts renforcée chez SMO.

Sur le plan du résultat net, la prudence reste de mise : le groupe ne communique pas de bénéfice net trimestriel dans sa publication, mais l’exercice 2025 s’était soldé par un résultat net de 60,4 millions d’euros pour un bénéfice par action de 8,72 euros, avec un consensus 2026 anticipant un repli à 52,5 millions d’euros, avant un net rebond attendu en 2027 (96,1 millions d’euros).

Aucun dividende versé
Viridien ne verse aucun dividende à ses actionnaires: le dividende annuel par action est nul et le rendement associé s’établit donc à 0 %. La priorité du groupe reste le désendettement plutôt que la rémunération des actionnaires.

Sur ce plan, les progrès sont réels: la dette nette (hors IFRS 16) recule à 692 millions de dollars fin juin 2026, contre 735 millions fin décembre 2025 et 856 millions un an plus tôt. Le groupe a généré un flux de trésorerie net positif de 6 millions de dollars au T2, portant le cumul du premier semestre à 32 millions de dollars, contre seulement 10 millions un an plus tôt. L’objectif annuel de 100 millions de dollars de flux de trésorerie net est maintenu malgré les incertitudes de marché.

Point positif supplémentaire: le carnet de commandes Géoscience (GEO backlog) atteint 306 millions de dollars fin juin, en hausse de 19 % sur six mois et de 33 % sur trois mois, porté par des attributions de contrats auprès de compagnies pétrolières internationales et nationales dans le Golfe du Mexique américain, en Afrique et au Moyen-Orient.

Une valorisation qui reste attractive
Après une chute de 35,8 % sur trois mois, l’action Viridien s’échange à un PER de 13,8 fois les bénéfices et un ratio VE/EBITDA de seulement 2,71 fois, nettement en dessous de comparables comme Fugro ou Core Laboratories. Le consensus des analystes reste à l’achat (« Overweight ») avec un objectif de cours moyen de 144 euros, largement au-dessus du cours actuel proche de 92 euros.

Notre conseil : Achetez Viridien. Le dossier reste spéculatif tant que le dividende n’est pas rétabli, mais la baisse de la dette et la reprise du carnet de commandes Géoscience plaident pour un rebond à moyen terme. Objectif 140 euros à 12 mois.

Codes: FR001400PVN6 et VIRI.