GenSight Biologics: faut-il parier sur la thérapie génique LUMEVOQ?
La biotech spécialisée en thérapie génique a réduit sa perte nette en 2025, mais reste sans chiffre d’affaires récurrent ni dividende. Le titre, tombé à 0,11 euro, est un pari à haut risque sur LUMEVOQ.
Chiffre d’affaires quasi nul, mais de premiers encaissements. En 2025, GenSight Biologics n’a pratiquement dégagé aucun chiffre d’affaires commercial : la biotech vit encore au rythme de son pipeline. La bascule s’est amorcée début 2026 avec le lancement en France de l’accès compassionnel, puis payant, de LUMEVOQ (GS010), sa thérapie génique contre la neuropathie optique héréditaire de Leber , premiers traitements le 19 mars, premiers paiements le 24 mars. Au premier semestre 2026, GenSight a encaissé 6,8 millions d’euros au titre de ses programmes d’accès précoce en France et en Israël, dont 4,3 millions au seul deuxième trimestre. Le consensus table sur environ 11 millions d’euros de revenus en 2026.
Une perte nette en réduction. La perte opérationnelle s’est contractée de 30 % à 11,1 millions d’euros en 2025, et la perte nette est revenue à 12 millions, contre 14 millions un an plus tôt. La direction estime que les revenus des programmes payants devraient couvrir les charges d’exploitation 2026, hors coûts de l’essai clinique de phase III RECOVER. Le consensus anticipe toutefois un creusement de la perte au-delà de 2026 (près de 37 millions attendus), à mesure que ce programme montera en charge.
Ni dividende, ni rendement. Comme la quasi-totalité des biotechs en développement, GenSight ne verse aucun dividende : le dividende par action ressort à 0 euro et le rendement à 0 %. Toute la trésorerie est absorbée par la R&D et la production. Or l’horizon de financement, sécurisé jusqu’à fin 2026, reste tendu: 1,7 million d’euros seulement au 30 juin 2026. Financer l’essai RECOVER, attendu au deuxième trimestre 2027, imposera de nouveaux capitaux: dette, augmentation de capital, partenariats ou licences, potentiellement dilutifs.
Une valorisation de pari binaire. À 0,11 euro, GenSight capitalise environ 27 millions d’euros, pour une valeur d’entreprise proche de 42 millions. Les capitaux propres sont négatifs: le titre ne se juge pas sur des multiples de bénéfices, mais sur le seul potentiel de LUMEVOQ. Le consensus vise 0,31 euro.
Notre conseil : Achetez à 0,105 euro avec un objectif à 0,31 euro avec un horizon de 12 mois. Le dossier est spéculatif et à réserver aux investisseurs avertis.
Codes: FR0013183985 et SIGHT.