Quadient conjugue un rendement de 6 %, une valorisation très basse et une activité Digital en forte croissance, dopée par la facturation électronique. Un dossier de retournement à fort potentiel.

Quadient a réalisé un chiffre d’affaires de 1 035,7 millions d’euros sur l’exercice clos fin janvier 2026, en repli de 5,2 % sur un an. La division historique du courrier (Mail) recule de 12,7 %, à 639,5 millions, tandis que l’activité Digital progresse de 5,5 % (281,7 millions) et les consignes automatiques (Lockers) de 22,5 % (114,5 millions). Les États-Unis pèsent 53 % des ventes. Le virage vers les revenus récurrents s’accélère: au deuxième trimestre de l’exercice en cours, les prises de commandes du Digital ont bondi de plus de 20 %, portées par l’automatisation dopée à l’IA. En France, les commandes de facturation électronique ont été multipliées par dix avant l’entrée en vigueur de l’obligation le 1er septembre 2026, avec un contrat en marque blanche de plusieurs millions d’euros et déjà des centaines de milliers de clients inscrits.

Reconnu pour la première fois dans le Forrester Wave de l’automatisation des factures fournisseurs et classé leader par QKS Group, Quadient accélère son basculement du matériel vers l’abonnement, gage de revenus plus visibles et plus réguliers.

Le résultat net est toutefois ressorti en perte de 68 millions d’euros (soit -1,98 euro par action), pénalisé par des éléments non récurrents, alors que l’exploitation courante est restée bénéficiaire (résultat opérationnel proche de 120 millions). Le consensus table sur un retour dans le vert, avec un bénéfice attendu autour de 62 millions cette année, puis 69 millions.

Malgré la perte comptable, le dividende a encore été relevé, à 0,75 euro par action au titre du dernier exercice, contre 0,70 puis 0,65 euro les années précédentes. Il procure un rendement généreux de 6,1 % au cours de 12,28 euros, une belle force de rappel.

La valorisation reste très basse

Environ 6,7 fois les bénéfices attendus cette année et 0,4 fois l’actif net. Le principal point de vigilance tient à l’endettement, avec une dette nette de près de 650 millions et une valeur d’entreprise de 1,07 milliard d’euros pour une capitalisation de 416 millions, un poids réel dans le contexte de taux élevés. À court terme, les ventes de matériel des consignes ont chuté de 44 % au premier trimestre et la revue stratégique de cette activité fera l’objet d’un point d’étape le 23 septembre.

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Codes: FR0000120560 et QDT.