Malgré la remontée du nombre de défaillance et la normalisation de l’environnement de risque, l’assureur crédit continue d’améliorer ses résultats et de réduire son exposition au cycle économique. Le dossier reste bon marché et devrait continuer de servir un rendement proche de 10%.
Les prises de bénéfices sur le titre de ce célèbre constructeur aéronautique, à la fois présent dans l'aviation commerciale et dans la défense, offre une opportunité de revenir sur le dossier au moment où les marchés montrent des signes de faiblesse. Le titre n'est pas cher et la visibilité de l'entreprise n'a jamais été aussi bonne.
L’exploitants de domaines skiables et de parcs de loisirs a pu stabiliser ses résultats au premier semestre malgré la forte hausse du coût de l’électricité qu’il a par ailleurs sécurisé pour l’année prochaine. Le titre reste bon marché et offre un rendement attractif sur un secteur qui résiste à la baisse de la consommation.
Le reflux sur les trois derniers mois du titre de ce spécialiste des services numériques offre une opportunité d'achat. Sa valorisation n'a rien d'excessive au regard de la trésorerie nette de la société qui représente un peu plus de 13% de la capitalisation boursière. Le groupe a fait état d'un bon début d'année et ne perçoit pas à ce stade d'inflexion de tendance.
Le spécialiste des solutions de compression et de diffusion vidéo rattrape le retard pris l’an dernier à la suite de décalage de commandes et pourrait quintupler ses résultats en quatre ans après une phase d’investissement importante. Sa technologie pourrait susciter les convoitises sur un secteur en concentration.
Remarquablement bien gérée, cette affaire lyonnaise de distribution de matériels pour la circulation des fluides pour la bâtiment et l'industrie évolue sur le segment défensif de la rénovation et des besoins primaires comme le chauffage ou l'eau. De quoi réduire sa sensibilité à la dégradation du logement neuf et lui donner une bonne visibilité sur les prochains exercices. La décote de valorisation sur la moyenne de long terme paraît excessive.
Le spécialiste des équipements de protection individuelle a bien géré la fin des ventes exceptionnelles liées à la protection contre le covid en intensifiant sa présence à l’international. Le reflux du prix des matières premières et de l’énergie devrait l’aider à retrouver ses niveaux de marges normatifs d’avant la pandémie et la valorisation reste raisonnable.
Bien géré, ce holding, contrôlé par la famille Fribourg, présent dans les secteurs du luxe et de la communication des musées, est parvenu l'an dernier à plutôt bien tirer son épingle du jeu, abstraction faite de la décroissance de ses activités sanitaires. Le groupe est confiant cette année. Une perspective imparfaitement prise en compte dans la valorisation du dossier.
Le groupe de luxe n’est pas aussi dynamique que ses concurrents Hermès et LVMH en raison du repositionnement en cours de la marque Gucci pour la rendre plus désirable, mais sa valorisation devient très abordable dans la perspective d’une dynamique plus soutenue d’ici un an.
Cet intermédiaire de la relation entre des consultants indépendants et les entreprises profite de la pénurie d'experts dans bon nombre de secteurs clés de l'économie. Après un très bel exercice 2022, le début de l'année a bien démarré. Le bilan est solide et le titre n'est pas cher.
