Très dépendant de la consommation en France et au Royaume-Uni, le groupe de maisons de champagne n’a pas le même succès que les marques de luxes, bien implantées aux Etats-Unis et en Asie. Sa valorisation apparait malgré tout très abordable.
Recentré sur son métier d'équipementier ferroviaire, Alstom dispose d'un solide carnet de commandes représentant 5 années de chiffre d'affaires et d'un potentiel d'amélioration de sa rentabilité opérationnelle à horizon 2023. Accessoirement, sa dimension spéculative n'a pas disparu avec l'échec de la fusion avec Siemens. Un adossement d'Alstom à un partenaire demeure une hypothèse probable à moyen terme. A 18,4 fois les profits pour cette année, le titre n'est pas très cher.
Le holding de contrôle de Bolloré a nettement sous performé les indices, mais aussi les autres titres de la Galaxie Bolloré depuis le début de l’année, notamment Vivendi qui bénéficie de catalyseurs très favorables. La décote devient excessive.
Le groupe de BTP et de concessions a dévoilé des comptes semestriels de qualité et dispose d'une forte visibilité sur ses perspectives grâce à un carnet de commandes record sur les métiers du contracting et à l'enrichissement de son portefeuille de concessions. A 12,7 et 11,7 fois les profits pour cette année et 2020, le titre n'a pas de raison de décoter par rapport à un ratio moyen de 14,6 fois observé sur la période 2012-2018.
Le groupe de communication va augmenter son chiffre d’affaires de près de 50% en se renforçant dans le capital de sa filiale Sopexa qui va lui permettre d’accélérer à l’international. La valorisation est abordable et le titre sert un rendement de 6%.
Le spécialiste de l’assurance-crédit a délivré de solides performances au deuxième trimestre, démontrant le bien-fondé de son plan Fit to Win. Au-delà d’une valorisation très abordable, le dossier est intéressant pour son rendement élevé et sa dimension spéculative liée à une possible cession de la participation de Natixis.
Le holding spécialisé dans les métiers de la finance affiche une bonne dynamique en capitalisant sur des équipes et des outils technologiques performants. Le titre est très décoté par rapport à la valeur des actifs au bilan et il procure un rendement solide de plus de 5%.
L’activité de ce spécialiste de la vente d’immobilier locatif par internet est portée par la baisse des taux d’intérêt et va aussi profiter du succès de la diversification dans le métier de marchands de bien. La valorisation est très abordable d’autant que la société n’est pas endettée.
Cet acteur de l’internet et du mobile continue de se développer à un rythme très rapide. Les dépenses d’investissements et de marketing freinent les résultats à court terme mais constituent un levier d’amélioration de la rentabilité future. La valeur des actifs n’est pas prise en compte dans le cours de l’action.
Présent sur tous les métiers de l’immobilier, Altarea Cogedim est le groupe le mieux placé pour répondre au défi de la métropolisation. Il se démarque par son dynamisme sur un marché en ralentissement et son titre procure un rendement pérenne de 7%.
