Renforcé dans le cadre de notre rubrique des « actions françaises’ à un cours de 70 euros, le titre Thales devrait terminer l’année, sauf surprise, sur note décevante et sensiblement inférieure à la performance de l’indice CAC 40 dont il fait partie. En cause, une exposition au secteur de l’aéronautique civile aujourd’hui sinistrée par la crise qui reste toutefois limitée autour de 12% du chiffre d’affaires du groupe mais que le marché surévalue à notre sens. Pour autant, la crise sanitaire n’a pas entraîné d’annulation de commandes et le groupe disposait à fin juin d’un carnet de projets de 31,7 milliards d’euros correspondant à quasiment deux années de chiffre d’affaires. La dynamique commerciale a également été très soutenue en fin d’année avec le gain d’un méga contrat auprès de la marine allemande d’un montant de 1,5 milliard pour l’équipement de frégates MKS180. De quoi permettre à Thales d’aborder l’année 2021 avec sérénité. En attendant, les objectifs de l’exercice en cours ont été confirmés à l’issue d’un chiffre d’affaires supérieur aux attentes au troisième trimestre. L’ambition est de délivrer un volume de facturations de l’ordre de 16,5 à 17,2 milliards assorti d’un résultat opérationnel courant de 1,3 à 1,4 milliard équivalent à une marge de 8%. A l’heure où certains experts s’inquiètent des niveaux de valorisation jugés élevés des marchés d’actions, le titre Thales n’est pas cher avec des multiples de 18,1 et 13,3 fois les profits estimés pour cette année et 2021 (contre une moyenne de 15,6 fois).

L’action Thales ne doit pas refluer à moins de 60 euros

De quoi favoriser un rattrapage de la valeur en 2021. Le mouvement pourra être anticipé avec du levier au moyen d’un call turbo émis par BNP-Paribas sans échéance et avec un seuil de sécurité de 60,16 euros sous lequel l’action Thales ne doit pas rebaisser. Faute de quoi, le call perdra instantanément la quasi intégralité de sa valeur. L’écart toutefois important existant entre ce seuil de sécurité et les cours actuels de la valeur limite le risque et offre le temps nécessaire pour déboucler la position en cas d’évolution défavorable du titre. En attendant, le turbo présente un effet de levier attractif de 4 fois. Ainsi dans l’hypothèse d’une hausse de l’action à 84 euros par exemple, le call s’appréciera de 35,7%. Mais attention parce qu’à l’inverse, il perdra 36,8% de sa valeur en cas de reflux du titre Thales à 70 euros.

Notre conseil : achetez un call turbo Thales émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP021FG4); échéance : illimitée; niveau de financement : 57,8409 euros; seuil de sécurité : 60,16 euros; parité : 10 turbos pour 1 action; prix : 1,93 euro; quotité : 1.