L’exercice 2025 d’Ateme marque la réussite de sa mutation profonde. Le leader mondial des solutions de compression et de diffusion vidéo a publié un chiffre d’affaires annuel de 95,6 millions d’euros, en progression de 2 % (+4 % à données comparables). Si cette croissance peut paraître sage, elle cache une amélioration structurelle de la qualité des revenus : le revenu récurrent mensuel (MRR) s’établit désormais à 3 millions d’euros, portant le revenu annuel récurrent (ARR) à 36 millions d’euros, soit 38 % de l’activité globale. Cette visibilité accrue s’accompagne d’une envolée des marges, avec un taux de marge brute qui gagne 3 points pour atteindre 61 %, reflétant un mix-produit désormais dominé par le logiciel et les services à haute valeur ajoutée.

La véritable satisfaction vient de la ligne opérationnelle. Grâce à une discipline de fer sur les charges (-7 % sur un an), l’excédent brut d’exploitation (EBE) bondit à 9,2 millions d’euros, contre seulement 1,1 million en 2024. Cette marge d’EBE de 9,7 % constitue un record historique pour le groupe. En bas de bilan, le résultat net part du groupe redevient positif à 1,0 million d’euros, marquant un redressement de 6,3 millions d’euros par rapport à la perte de l’an dernier. Cette performance est d’autant plus notable qu’elle intègre des effets de change défavorables liés au dollar.

Pas de dividende mais une valorisation de croissance

Sur le plan de la distribution, Ateme reste fidèle à son modèle de société de croissance technologique : aucun dividende n’est proposé au titre de l’exercice 2025, le groupe privilégiant le renforcement de sa structure financière et l’investissement dans l’innovation. Le rendement est donc nul à ce stade, mais la situation financière s’assainit avec une dette nette ramenée à 21 millions d’euros. La valeur de l’entreprise réside dans ses succès commerciaux de prestige : la signature d’un contrat pluriannuel avec Netflix pour la diffusion live et la certification par YouTube valident l’avance technologique de la solution TITAN.

Le groupe intègre désormais massivement l’IA générative pour automatiser la création de résumés sportifs ou la traduction vocale, des leviers qui devraient doper la productivité dès 2026. Malgré des tensions sur le prix des serveurs liées à la pénurie de composants mémoire, la direction réaffirme ses objectifs 2027, notamment un excédent brut d’exploitation (EBE) de 22 millions d’euros. À 15 fois le bénéfice estimé pour 2026, la valorisation actuelle ne reflète pas encore le changement de dimension induit par les contrats avec les géants du streaming. On attendra un repli pour jouer le rebond de la tech française.

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