OPmobility, ex-Plastic Omnium, est l’un des leaders mondiaux des équipements automobiles, réparti entre systèmes extérieurs et éclairage (44 % des ventes), modules (30 %) et systèmes de propulsion, batteries et hydrogène (25 %). En 2025, le chiffre d’affaires économique atteint 11,5 milliards d’euros (10,2 milliards en consolidé), en léger repli dans un marché automobile déprimé. Le groupe résiste toutefois mieux que le secteur : au premier trimestre 2026, ses ventes économiques n’ont cédé que 0,4 % à périmètre comparable, contre un marché en baisse de 3,4 %, portées par l’Amérique du Nord et la forte croissance des coentreprises (+18,2 %).

Le résultat net progresse de 8,8 % à 185 millions d’euros, malgré des marges structurellement minces (marge nette de 1,8 %) propres au métier d’équipementier. Le dividende, ramené à 0,49 euro par action au titre de 2025 (contre 0,60 euro un an plus tôt) par prudence, offre encore un rendement de 3,8 %, et le consensus anticipe un redressement de la distribution dès 2026.

Une diversification qui paie

La stratégie de diversification porte ses fruits. OPmobility a décroché ses premiers contrats hors de Chine avec le constructeur Leapmotor, coentreprise de Stellantis (pare-chocs et hayons pour l’Europe, produits en Espagne), ainsi qu’un module de hayon intégré One4You pour les SUV électriques de Stellantis. Le groupe prévoit de finaliser d’ici fin 2026 le rachat de l’activité éclairage de Hyundai Mobis, pour environ 347 millions d’euros. Il accélère aussi aux États-Unis, avec une douzième usine à Toledo, dans l’Ohio, qui créera plus de 500 emplois à partir de fin 2027, et l’ambition d’y doubler ses ventes d’ici 2030. Absent du Moyen-Orient, OPmobility est peu exposé aux tensions géopolitiques.

À 12,85 euros, le titre se paie environ 8 fois les bénéfices 2026 attendus, à peine 3 fois son excédent brut d’exploitation et sous sa valeur comptable : une décote rare. Le consensus reste à l’achat, avec un objectif moyen de 18,01 euros. Le principal risque tient à l’endettement, avec une dette nette d’environ 1,5 milliard d’euros dans une activité cyclique. Pour 2026, la direction vise une amélioration de sa marge, de son résultat net, de sa trésorerie et de sa dette. Contrôlé par la famille Burelle, le groupe publie ses résultats semestriels le 22 juillet, un test attendu.

Notre conseil: Achetez OPmobility à 12,85 euros pour viser 16 euros à un horizon de 18 mois.

Codes: FR0000124570 et OPM.