Les niveaux de cours actuels sont attractifs. Le titre a accusé le coup après la révision en baisse de l’objectif de croissance organique du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice (0,7% au lieu de plus de 1,3%). La direction le justifie par les contraintes budgétaires des Etats et l’instabilité politique dans de nombreux pays qui pèsent sur les dépenses gouvernementales et entraînent des retards dans la prise de commandes. Pour autant, le modèle économique reste très rentable (marge opérationnelle confirmée à 13% en 2025 hors coût d’intégration de The BVA Family et d’infas). Et la valorisation est historiquement faible (moins de 7 fois les profits attendus en 2025) tandis que le rendement du titre dépasse 5%. La présentation des objectifs stratégiques à l’horizon 2030 le 22 janvier pourrait apporter plus de visibilité aux investisseurs.