Le titre a réalisé un très beau parcours en 2025 avec une hausse de plus de 50% et il revient sur ses meilleurs niveaux depuis 2008. Sa valorisation reste malgré tout abordable à 12,5 fois les bénéfices estimés pour 2026 sachant que le carnet de commandes dans la construction offre une belle visibilité et que les marges de la filiale Equans dans les services multi-techniques sont encore perfectibles. Une reprise partielle de SFR avec Orange et Free renforcerait les perspectives de Bouygues Telecom. Enfin, la filiale TF1 résiste plutôt bien aux caprices de la conjoncture grâce au succès de la plateforme de streaming TF1+. Cerise sur le gâteau, le groupe pourrait profiter du plan de relance en Allemagne et de la reconstruction en Ukraine. Outre sa valorisation modérée, le titre procure encore un beau rendement de 4,5% dont le caractère nous semble pérenne. Nous restons à l’achat avec un premier objectif à 50 euros.