Rien ne presse. Le titre a été sanctionné à l’occasion des résultats semestriels car la feuille de route à l’horizon 2027 semble prendre du retard, notamment en matière de rotation des actifs du portefeuille. Les cessions ont fortement diminué au premier semestre (-41%) et le contexte incertain ne facilite pas les choses pour la suite à moins que la question des tarifs douaniers se règle rapidement. Les rendements de plusieurs fonds gérés par le groupe ont également déçu, freinant ainsi la collecte. Enfin le programme de rachat d’action tarde à monter en puissance. Ceci étant, le titre est très décoté (plus de 50%) par rapport à la valeur de l’actif net réévalué. Les faibles catalyseurs à court terme n’incitent cependant pas à se précipiter.