A court terme, nous restons prudents sur le dossier qui offre toujours peu de visibilité. L’activité a encore reculé de 16% à données comparables sur le premier trimestre de l’exercice 2025/2026. Soitec continue de subir l’ajustement des stocks dans sa division de communications mobiles ainsi que la morosité du marché automobile, en particulier sur le segment des véhicules électriques. Seule la division Edge & Cloud AI tire son épingle du jeu mais elle ne compense pas le déclin des deux autres divisions. La direction table sur un rebond des ventes de 50% entre le premier et le deuxième trimestre, mais cela ne permettra pas un retour à la croissance sur une base annuelle. Il faudra se montrer patient. Heureusement, le bilan est très solide avec une quasi-absence de dette. La valorisation à un horizon de deux ans apparait attractive d’après les anticipations de bénéfices du consensus Factset. Encore faut-il que le retour à la croissance se manifeste l’an prochain. Il est un peu trop tôt pour revenir sur le dossier.