Ce nouveau cadre fiscal pour l’investissement locatif basé sur l’amortissement du bien et la déduction des charges est important mais il n’est pas suffisant. Le titre est surtout dépendant de l’évolution des taux d’intérêts qui ont tendance à remonter depuis le déclenchement de la guerre en Iran et ses conséquences sur l’inflation. Les banques centrales ne devraient pas baisser leurs taux directeurs de sitôt comme on pouvait l’espérer et les conditions d’accès au crédit immobilier pourraient se durcir, ce qui n’est pas une bonne nouvelle pour les promoteurs. Le bilan du groupe reste par ailleurs endetté malgré les récentes cessions et le retour aux bénéfices ne devrait pas intervenir avant 2027. Nous restons prudents sur le dossier dans ces conditions.