Le dossier est fondamentalement sous-évalué par rapport aux actifs dont une bonne partie est constituée de la trésorerie issue de la vente des activités logistiques en 2023 et 2024. Bolloré dispose ainsi d’un trésor de guerre de plus de 5 milliards d’euros qui pourrait encore grossir en cas de cession de la participation de 18% dans UMG valorisée plus de 8 milliards d’euros. Le titre va néanmoins rester sous pression tant que subsistera l’incertitude sur l’obligation de déposer un offre de retrait sur Vivendi, comme l’a demandé l’AMF le 18 juillet. Bolloré SE a décidé de former un recours devant la Cour d’appel de Paris tendant à l’annulation de cette décision. En cas d’échec, Bolloré devra lancer une OPA sur Vivendi à des conditions qui devront être précisées ultérieurement ce qui introduit un niveau d’incertitude supplémentaire. Vivendi fait par ailleurs l’objet d’une enquête concernant les conditions de la prise de contrôle de Lagardère. Nous restons toutefois positifs dans une une optique long terme.