La publication des comptes 2025 a été sanctionnée. Verallia a pourtant renoué avec la croissance des volumes dans un marché toujours atone, marqué par une consommation ralentie et peu propice à des hausses de prix. Et si l’excédent brut d’exploitation ajusté a reculé de 17,8% à 692 millions d’euros, la génération de cash-flow libre a agréablement surpris en doublant pour atteindre 166 millions. Bien qu’en baisse, le dividende de 1 euro par action procure un rendement de plus de 5% du fait de la baisse du cours. Le point de déception vient du ralentissement observé au dernier trimestre (baisse de 4,2% du chiffre d’affaires), rendant l’hypothèse d’une reprise rapide peu probable. Pour s’adapter aux conditions de marché plus difficiles, Verallia va fermer un site en Allemagne et arrêter un four en France et au Royaume-Uni. Le dossier reste faiblement valorisé à 11 fois les profits estimés pour 2026 et avec une valeur d’entreprise inférieure à 6 fois l’excédent brut d’exploitation. Dans les conditions actuelles du marché boursier, nous vous conseillons de simplement conserver.